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第二阶段，经济驱动下跌阶段。经济驱动下跌阶段，起于 1999 年 6 月 30 日，收于 1999 年 12 月 27 日。行情持续6 个月，上证综指累计收跌 22.6%。上证综指在 12 月 27 日止跌企稳，第二阶段结束。经济失速风险，驱动市场下跌。7 月中旬，二季度 GDP 数据公布，当季同比 7.9%，较一季度数据暴跌 1 个百分点。10 月中旬，三季度 GDP 数据公布，当季同比 7.6%，继续下滑。市场对经济下行风险已有隐忧，1998 年亚洲金融危机，叠加 1998 年长江洪水爆发，全年 GDP 增长首次低于政府工作目标。GDP 季度数据失速下行，或进一步引发投资者担忧。宏观数据不佳，经济基本面下滑，驱动上证综指先盘整后下跌。

2016 年 10 月，Google 干脆放弃了 Nexus，取而代之的是 Pixel 品牌，并且推出 Pixle 和 Pixel XL，完全由旗下团队领导开发，同时也是第一部内置了 Google Assistant 的智能手机。在此之前，以 Pixel 命名的有两代 Chromebook Pixel 和 Pixel C 平板。不过，Pixel 系列一直的高售价作风，以及 Pixel 手机 649 美元的起售价也让 Google 从此抛弃低价手机路线。Nexus 的意义或许在于推动 Android 生态的向前发展，而 Pixel 的出现也意味着 Google 想掌握硬件研发的主动权，并且涉足中高端手机领域。

互联网泡沫前的 A 股市场，科技+业绩主导。美国市场，1995 年到 2001 年发生互联网泡沫行情，以互联网为代表的科技股持续走强。1995 年 1 月至 2000 年 3 月，美国纳斯达克指数从 758 点上涨到高点 5048 点。美股映射，中国市场在 1999 年 5 月 19 日至 2000 年 3 月 10 日期间，科技股表现强势；数据进一步显示，业绩表现优秀的公司明显跑赢市场。

二级市场银行间和交易所信用债合计成交3299.98亿元，总成交量相比前期小幅下降。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交1702亿元、1312.34亿元、246.55亿元，交易所公司债和企业债分别成交130.83亿元和5.6亿元。1． 银行间市场

此外，MPA考核存在适度放松的空间。与09年不同，在货币政策和MPA双支柱之下，央行可动用的手段更多。其中，今年制约银行表内信贷扩张的因素中，主要是资金充足率捉襟见肘，当然部分银行也受制约于MPA和存款压力。因此，适度放宽MPA考核，可能在一定程度上有助于银行加大信贷投放。继续适时通过降准替换MLF，约束第三方支付等推动一般存款回升，均有助于银行负债端压力下降，进而降低企业融资成本。

简而言之，就是要让“背信”者付出惨重的代价，大幅增加他的“背信”成本而减少他的“背信”收益，让他的“得付比”变得完全不成比例，“严刑峻法”的意义正在于此。建设系统信任的途径《我们的信任：为什么有时信任，有时不信任》一书的结语部分给出了重新建立社会压力的诸多原则：推动互联网时代线上线下的社区交流，培养共情，重新增加道德压力、名誉压力；使用防护机制调整道德以及名誉压力；协调相关科技的制度压力；让违反制度和破坏防护机制的行为者，受到足够严厉的惩罚；推进公共参与，避免权力集中在个别部门或官员手中；实现政府机构和企业运作的透明化。