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第三，央行购买ETF，对基金公司利好，尤其是ETF布局较全面的基金公司，但是央行会买那一只ETF，会买大盘股还是中小盘还说不准；第四，当前A股已经处于底部区域，内外部环境正在好转，投资者信心需要慢慢恢复，所以，对对市场不悲观。1月9日接近央行人士对第一财经记者表示，没有听说有这样的计划。这不太现实，法律上也不支持。

按主要组成部分分析，香港整体货物出口的按年跌幅在第一季明显扩大，主要是因为区内供应链及相关贸易活动在新冠肺炎疫情的威胁下受到严重干扰。内部需求方面，私人消费开支的跌幅急剧扩大，原因是疫情的威胁和因此而实施的社交距离措施严重干扰消费相关活动，而劳工市场情况严峻亦对消费情绪造成沉重的打击。在营商气氛悲观和建造活动疲弱下，整体投资开支续见大幅收缩。

责任编辑：陈悠然 SF104走在路上，总有路人多瞄卿静文几眼——这个模样乖巧，妆容得体的年轻女孩儿，走起路来显得有些生硬。实际上，右腿高位截肢，左腿重度伤病，现在这般已经是她最好的状态了。2018年伊始，卿静文报考了驾校，3月24日，她第一次驾车练习，每个环节都很顺利，女孩儿喜出望外，“活着真好。”

●投资者将逐步“拥抱”地产投资的韧性（1）参考12年：前8月的PMI持续回落，投资者担心经济衰退风险，但9月开始PMI连续回升4个月，市场悲观预期最终改善，并在12月开启了金融地产“逆袭”行情。（2）展望今年末：投资者对19年地产投资比较悲观（地产链ERP均高于均值+1倍标准差），但今年下半年以来的地产投资持续韧性（超预期），我们认为，市场对地产链的态度也将从“质疑”转向“相信”、从“观望”转向“拥抱”。

●地产链（重卡/建材/工程机械）兼具3重“确定性”（1）地产投资有韧性：市场持续担心5月融资政策收紧会约束地产投资；但我们看到融资收紧促进房企“减少拿地+加快销售”改善现金流，同时，较低的商品房库存（近6年低点）又会加速房企开工/施工。（2）政策“稳增长”：10月经济数据继续回落，在“六稳”基调下，地产调控力度很难继续加码。（3）基建替代：地产链和基建链高度重合，基建投资加码也会夯实地产链韧性。

第四个挑战是架构及工艺。随着工艺不断的提升，从90纳米到10纳米，逻辑门生产的成本到最后变得饱和。也许在速度上、功耗上会有提升，但单个逻辑生产的成本不会再有新的下降。这种情况下如果仍然用几千甚至上万个晶体管去做一个比较简单的深度学习的逻辑，最后在成本上是得不偿失的。